什么是优序融资理论

优序融资理论放宽完全信息的假定，以不对称信息理论为基础，并考虑交易成本的存在，认为权益融资会传递企业经营的负面信息，而且外部融资要多支付各种成本，因而企业融资一般会遵循内源融资、债务融资、权益融资这样的先后顺序
优序融资理论的主要结论是：
（1）公司偏好于内部融资；
（2）股息具有粘性，公司会避免股息的突然变化，一般不用减少股息来为资本支出融资，即公司净现金流的变化一般体现了外部融资的变化；
（3）如果需要外部融资，公司将首先发行最安全的证券，即先债务后权益。如果公司内部产生的现金流超过其投资需求，多余现金将用于偿还债务而不是回购股票。
（4）每个公司的债务率反映了公司对外部融资的累计需求。
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